建材行业2020年中期策略：行业格局改善，周期力量回归_中银证券
- 报告编号：347779
- 报告名称：建材行业2020年中期策略：行业格局改善，周期力量回归_中银证券
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：39 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-09-18
- 简介摘要: (原创分析) 工需求与产能投放都受到抑制。预计下半年水泥需求将有所反弹，新增产能有所增加，整体呈现价稳量增的态势。建议从区域财政、土地成交、产能投放等角度预判下半年各地方供需情况。看好###、山东、四川、广东等省份行情。 早周期品下游需求有望反弹，业绩增长可期：疫情影响以及雨水天气影响下，二季度早周期品出货量受到冲击。当前防水和减水剂等早周期品行业集中度提升逻辑已为市场所认知，估值调整到位，下半年需求反弹加上企业自身产能扩张，业绩快速增长确定性更高。 平板玻璃有望演绎去年复苏行情：看疫情对平板玻璃行业冲击接近尾声。从当前时点看，目前与去年相比竣工增速回升力度不减，平板玻璃价格相当，库存水平略高于去年，在产产能明显低于去年同期。去年平板玻璃底部反转的行情大概率今年有望重新演绎。 家装建材 B 端龙头业绩释放，优选细分行业龙头：在竣工回暖、地产集中、精装集采三种逻辑驱动下，工程端建材龙头业绩快速释放。当前板块估值基本调整到位，长期来看估值提升趋势可持续，但短期有一定回调风险。建议从规模效应和现金管理两个维度优选细分行业龙头。 玻纤行业供给冲击减弱，静待景气度回升：疫情影响下，目前海外需求仍未看到明显复苏迹象。国内需求增速与产品价格均处于低位。考虑 2019 年下半年以来行业有较多产能停产，供给过剩格局有所缓解，预计未来行业景气度有一定回暖空间。 风险提示：水泥产能集中投放、竣工不及预期、海外疫情恶化、精装房渗透放缓。
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