内地房地产周度观察：如何看待房地产行业毛利率变化趋势？_中达证券投资

行研报告 2 2024-11-14 0 worker

报告编号：351190
报告名称：内地房地产周度观察：如何看待房地产行业毛利率变化趋势？_中达证券投资
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：22 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-18
简介摘要: (原创分析) 报告摘要：内地房地产行业毛利率变化趋势、专题研究及投资建议一、行业毛利率趋势内地房地产行业毛利率自2019年起有所下滑，主要因毛利偏低的项目进入结算期，及房企异地扩张带来的压力。上市房企平均毛利率同比下降2.6pct至29.6%。二、房企毛利率表现尽管多数房企2020年中期毛利率有所下滑，但部分房企如中国金茂、宝龙地产等通过特色拿地模式如逆周期拿地、商住协同、城市更新等策略，在控制土地成本方面表现出色，从而维持了较高的毛利率。三、行业毛利率分化未来，行业毛利率下行的趋势预计将持续，但房企间的分化可能有所缓解。部分房企在过去一两年制定的更为谨慎的投资策略，可能为其后续毛利率表现带来改善空间。四、投资建议尽管部分热点城市继续出台地产相关政策，但行业“强于大市”的评级维持不变。投资者应关注政策调控对行业健康发展的正面引导作用，并把握行业内的结构化机遇。风险提示： 1. 行业调控及融资政策的不确定性可能影响上市公司销售业绩。 2. 宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响。 3. 疫情控制的不确定性。报告结论：内地房地产行业毛利率受多方面因素影响有所下滑，但部分房企通过特色策略维持了较高毛利率。未来，行业毛利率下行趋势可能持续，但房企间的分化可能有所缓解。投资者应关注政策调控对行业的影响，并把握结构化机遇。