房地产行业年度报告：存量时代，分化加剧和资源要素溢价_国金证券
- 报告编号：356566
- 报告名称：房地产行业年度报告：存量时代，分化加剧和资源要素溢价_国金证券
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：44 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-09-18
- 简介摘要: (原创分析) 家Club Med度假村，未来有望回归持续增长的轨道。 物业服务行业机遇与问题并存 物业板块今年以来表现优异，在疫情中表现出良好的防守性。同时具备高增长、高回报、高分红、高现金储备的特质。行业内并购活跃推动行业加速整合，但行业火爆的背后是同质化竞争的焦虑。物业服务增长存在瓶颈，增值服务成色一般，缺乏竞争力。预期板块将出现两极分化，看好强地产背景以及非住业态中强管理能力公司。 对于零售和餐饮行业，商场整体面积供给过剩，同时面临线上零售的强势竞争，线下流量增长乏力，商场对流量极度焦虑。对此，自带流量的头部新零售和餐饮品牌对商场的议价权增加，规模和业绩成长得更快，马太效应明显。 投资建议 房地产：在存货弹性、市占率弹性受压制背景下，行业格局稳固，盈利稳定性增加，财务指标稳健的头部公司和国企背景的具备融资优势的房企更加有利。推荐万科 A，保利地产和建发国际。 写字楼、商场、酒店等不动产：不动产面临供给过剩问题，竞争激烈，高端核心资产价值才有持续稳定的竞争力。推荐复星旅游文化。 物业服务：看好强地产背景及非住业态中具备强管理能力的公司。 零售：看好流量新零售和名创优品。 风险提示 房地产调控超预期；物业服务外拓面积竞争加大；新冠疫情影响线下消费。
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