房地产专题研究报告：富力的镜鉴_国元证券
- 报告编号：370852
- 报告名称：房地产专题研究报告：富力的镜鉴_国元证券
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：10 页
- 预览页数：5
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-09-18
- 简介摘要: (原创分析) 富力地产面临严重的财务压力，其现金及类现金储备不足以覆盖短期债务，存货占比较高且主要分布在三、四线城市，增加了销售难度。富力地产的负债结构显示业务进入无效率扩张状态，短期借款和其他应付款的增长速度快于合同负债和应交税费，说明其负债的边际效用较弱。富力地产过去的扩张模式无法持续，反映了当前房地产行业的普遍问题，尤其是政策对行业的影响。富力地产的现金流组合显示企业走向负向循环的边缘，尽管不一定会实质性违约，但当前环境下其债务已不具备投资意义。富力事件为全行业提供了镜鉴，表明政策对行业的影响可能比周期更为致命，且即便政策放松，行业的负向循环也难以止住，信用将继续向下。风险提示包括数据统计偏差和经济及货币政策的超预期变化。
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