免税行业复苏专题报告：冬去春来，展望免税行业疫后新征程_东亚前海证券

行研报告 2 2024-11-17 0 worker

报告编号：407886
报告名称：免税行业复苏专题报告：冬去春来，展望免税行业疫后新征程_东亚前海证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：46 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-19
简介摘要: (原创分析) 该报告是一份关于免税行业的专题报告，主要分析了免税行业在疫情后的复苏情况以及未来发展趋势。报告指出，疫情并未改变免税行业的增长逻辑，海南免税市场吸引力增强，龙头免税商的业绩恢复弹性显著。报告详细分析了推动海南离岛免税额增长的原因，认为离岛免税新政和疫情影响下的海南客流结构变动以及免税市场自身吸引力增强是主要因素。报告预测，随着防疫政策优化，海南旅游热度将持续升温，期待2023年海南客流回升下免税业的强势复苏。报告还指出，中国免税运营商在疫后应关注渠道结构变化带来的利润空间提升，以及行业内竞争格局的变化和市内免税政策的推进带来的市场空间。短期看，随着出境游政策放宽，口岸免税销售额和占比有望迎来修复；离岛免税方面，出境游恢复不会对海南客流形成较大分流，且海南客流较疫情前仍有修复空间，离岛免税短期内将延续修复态势。长期来看，中国免税商有望持续依托离岛免税政策红利，在价格、品牌、规模和体验上实现对既有消费者的截流和对潜在客群的渗透。报告还分析了中韩免税商竞争的下半场，认为中国免税商有望凭借规模优势和政策红利，在价格、品牌、规模和体验上实现对既有消费者的截流和对潜在客群的渗透。此外，报告还关注市内免税市场的放开，认为市内免税有望打开全新市场空间。最后，报告给出了投资建议，建议关注规模优势突出、修复弹性大的免税龙头，以及有望受益于市内免税政策放开的持牌免税商及新晋零售商。同时，报告也提示了出行需求恢复不及预期、免税政策落地不及预期、免税商竞争加剧等风险。