房地产服务行业年度报告：地产影响分化，国企表现更优_国金证券

行研报告 1 2024-11-17 0 worker

报告编号：409736
报告名称：房地产服务行业年度报告：地产影响分化，国企表现更优_国金证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：18 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-19
简介摘要: (原创分析) 国金证券发布了一份报告，详细分析了50家上市物企在2022年的业绩表现。报告显示，整体收入增速放缓，国企增速高于民企。50家物企收入合计2448亿元，同比增速为19.4%，相较2022年44.6%的高增速明显放缓。这主要是因为与地产关联度较高的非业主增值服务受到地产下行影响，以及社区增值服务展开场景受限和并购放缓。从各类型物业公司的收入同比增速中位数来看，国企为34.4%，而民企分别为6.8%、21.1%和20.2%。报告还指出，国企利润增速放缓，多数民企利润下滑。这主要因为宏观环境和地产下行的影响，导致多数物企综合毛利率下滑、应收账款减值和商誉减值。此外，贸易应收账款周转天数拉长和商誉增速放缓也是行业共性问题。对于业务结构分析，报告发现基础物管抗周期性强，国企在管面积增速超过民企。基础物管因“存量+增量”的商业模式保持了较高增速，而非业主增值服务因地产下行影响而收入下滑。投资建议方面，报告认为关联房企的发展状况是影响物业公司业绩的核心因素，并推荐建发物业、保利物业、中海物业、华润万象生活等国企物企。同时，也看好滨江服务，其关联房企虽然为民企，但发展稳健且2023年销售有望持续增长。风险提示则包括地产销售复苏程度低于预期、外拓市场恶性竞争、应收账款坏账超预期和商誉减值风险。报告特别声明，报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担投资风险。报告中的所有信息、数据和观点均截止于2023年5月5日，国金证券不对报告内容的准确性、完整性或任何直接或间接损失承担责任。报告使用者应确保具备专业知识，并在必要时咨询独立投资顾问。