算力行业深度之PCB：数通市场PCB迎双轮驱动，IC载板国产替代亦加速_中银证券

行研报告 1 2024-11-18 0 worker

报告编号：414568
报告名称：算力行业深度之PCB：数通市场PCB迎双轮驱动，IC载板国产替代亦加速_中银证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：78 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-19
简介摘要: (原创分析) 住友电工和京瓷电子。随着国内电子制造技术的提升和市场需求增长，国内企业如兴森科技、深南电路等正在加快 ABF 载板的研发和产业化进程，有望在未来市场中占据一席之地。投资建议方面，中银国际证券认为，考虑到 AI 服务器、400G/800G 交换机及光模块放量，以及 Eagle Stream 新平台的发布带来的 PCB 价值量提升，全球服务器 PCB 市场规模有望在 2022-2026 年间从 88 亿美元增长至 173 亿美元，年复合增长率达 18.3%。国内企业如沪电股份、深南电路、胜宏科技、生益电子、鹏鼎控股、兴森科技等有望受益于这一行业增长，因此给予买入评级。风险提示方面，包括全球 AI 监管措施超预期严厉、Eagle Stream 新平台放量不及预期、PCB 市场竞争加剧、行业价格下行、国产 ABF 产能爬坡及渗透率不及预期等。综上，本报告重点分析了 AI 推动下的 PCB 数通应用迭代升级、新平台迭代浪潮带来的 PCB 机会、以及高算力芯片赋能下的 IC 载板国产化进程。报告认为，随着 AI 算力的提升和服务器产业的升级，PCB 行业将迎来结构性增长机会，相关产业链公司有望受益。