行业量化投资系列之三：铜行业变量定价规律与量化投资模型-240528-国泰君安

1. 报告编号：35964
2. 报告名称：行业量化投资系列之三：铜行业变量定价规律与量化投资模型-240528-国泰君安
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：31 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-08-13
9. 简介摘要: (原创分析) 本报告由国泰君安证券研究所发布，主要分析了铜行业的投资框架与变量定价规律，并构建了铜行业景气度与量化投资模型。报告指出，铜价是铜行业的业绩锚，铜行业指数成分股的主营业务多为铜矿开采与冶炼，其业绩一定程度上取决于铜价。铜行业指数超额收益多数时间与铜价波动趋势接近。铜行业的业绩受需求、供给和库存影响，需求端取决于宏观经济以及电力、房地产、家电和“新风光”等下游行业，供给端取决于资本开支、铜精矿和精炼铜供给；库存端分为报告库存和非报告库存。长期投资逻辑方面，关注“新风光”行业未来持续带来增量以及供需平衡逆转与铜矿品位长期下降趋势。通过基于状态划分的量化模型探索各维度的指标定价规律，发现国内外经济对价格有长期良好指示作用，产能更能代表供给逻辑，产量及其利用率更多时候是对行业需求的反应。报告还构建了投资策略，并给出了风险提示，强调投资者应谨慎对待报告中的信息，并自行决定是否进行投资。报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行判断并承担投资风险。

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