稀土行业深度报告：供需格局重塑，稀土战略价值持续提升_华福证券

行研报告 1 2024-11-19 0 worker

报告编号：429934
报告名称：稀土行业深度报告：供需格局重塑，稀土战略价值持续提升_华福证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：41 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-19
简介摘要: (原创分析) 预计未来两年稀土供需将保持紧平衡，主要得益于中国稀土行业供给侧集中度不断提升，而稀土生产和分离受到指标管控调节。从矿端口径计算，假设指标增速继续下降以及缅甸矿进口减少，预计2023-2025年镨钕供需为0.60/0.26/-0.13万吨，同时考虑到指标任务和企业实际生产存在偏差以及稀土矿进口不稳定，实际供给小于指标理论供给，预计2024年和2025年供需将保持紧平衡。供给弹性主要取决于Lynas冶炼分离厂扩建进度。2013到2020年氧化镨钕价格主要在30-40万元之间震荡，当前由于需求端高端稀土永磁占比提高以及部分高成本矿山被开发，价格中枢有所抬升。镨钕价格在2023年震荡下行后，预计将在2024年企稳，最后在2025年略有上涨，相较历史价格仍可处于高位。投资建议：由于供给端国内稀土行业供给侧集中度不断提升，而稀土生产和分离受到指标管控调节，建议关注具有集团注入预期和能够持续承接指标增长的中国稀土和北方稀土；在需求端，当稀土价格有望企稳后，应当关注在新能源汽车领域拓展顺利和针对未来有望继续拉动需求增长的人形机器人领域布局的稀土永磁公司金力永磁和宁波韵升。风险提示：海外冶炼分离产能建设超预期、下游需求不及预期、可替代稀土材料技术发展超预期以及环保问题影响超预期。