A股2019年中报分析：企业资本开支增速下行，行业间结构分化_国金证券

行研报告 1 2024-11-20 0 worker

报告编号：188632
报告名称：A股2019年中报分析：企业资本开支增速下行，行业间结构分化_国金证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：24 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 该报告主要分析了2019年A股中报的业绩情况。从整体上看，A股企业盈利处于回落的尾声阶段，业绩增速温和回落，尤其是非金融A股ROE持续下行。尽管企业被动加杠杆导致权益乘数提升，且资产周转率回升对ROE形成支撑，但销售净利率的大幅回落对ROE形成较大拖累。非金融A股ROE的持续回落也压制了企业资本开支意愿，导致资本支出增速继续回落。从板块来看，主板和创业板业绩增速下行，而中小板已企稳。资源品板块业绩整体承压，但“光伏、工程机械、白酒、CRO、PCB”等细分行业景气度高。中游制造板块中的“光伏、工程机械及零部件、航空装备”业绩保持高增长。下游消费板块中的“白酒、CRO、疫苗”等行业景气度较高，而“汽车”行业业绩环比有望出现改善。从行业细分来看，农林牧渔、非银金融、国防军工、计算机、机械设备等行业归母净利润增速居前；而通信、传媒、钢铁、汽车、有色金属等行业归母净利润增速靠后且为负增长。尽管部分细分行业如光伏、工程机械及零部件、航空装备等表现出较高的景气度，但整体而言，资源品板块业绩普遍承压。风险提示包括实际业绩与预期不符、宏观经济失速下行、监管政策收紧等。总体来看，尽管A股企业盈利处于回落的尾声阶段，但部分细分行业仍展现出较高的增长潜力，投资者在关注整体市场趋势的同时，也应关注这些具有增长潜力的细分行业。