银行和信托行业月报：半年报印证基本面改善趋势，优质个股配置价值持续_平安证券

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报告编号：287170
报告名称：银行和信托行业月报：半年报印证基本面改善趋势，优质个股配置价值持续_平安证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：33 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-17
简介摘要: (原创分析) 2.17% (-20bps, YoY);成本收入比 27.41% (+0.81pct, YoY);不良贷款率 1.41% (-3bps, QoQ);拨贷比 3.77% (+25bps, QoQ)，拨备覆盖率 206% (+25pct, QoQ);年化 ROA 1.18% (-12bps, YoY)，年化 ROE 17.46% (-1.46pct, YoY);核心一级资本充足率 12.24% (+16bps, QoQ),资本充足率 14.47% (+25bps, QoQ)。平安观点：息差环比回升，资产质量表现优于同业招商银行上半年净利润同比增速达11.43%，营收同比下降0.22%，其中利息净收入同比增长5.07%，手续费净收入同比下降8.02%。公司2季度净息差为2.17%，较1季度提升20bps，环比呈现回升趋势。资产质量方面，公司不良贷款率环比下降3bps至1.41%，拨贷比环比上升25bps至3.77%，拨备覆盖率环比上升25pct至206%，显示公司资产质量表现优于同业。投资建议招商银行作为零售业务领先的银行，在严监管背景下依然保持稳健的经营态势。公司零售业务的发展以及资产质量的改善是支撑其业绩增长的关键因素。我们看好招商银行在零售业务领域的长期发展潜力，以及其在资产管理、金融科技等领域的布局。目前，招商银行估值偏低，股息率高，具有较好的安全边际。我们维持公司17/18年净利润增速预测，并建议投资者关注其估值优势，维持“强烈推荐”评级。风险提示：经济下行导致的资产质量下滑，以及市场竞争加剧对手续费收入的影响。