农林牧渔行业简评报告：为何现在要吹起猪周期投资的冲锋号？_首创证券

行研报告 1 2024-11-20 0 worker

报告编号：372258
报告名称：农林牧渔行业简评报告：为何现在要吹起猪周期投资的冲锋号？_首创证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：6 页
预览页数：3
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-18
简介摘要: (原创分析) 这份报告是关于农林牧渔行业中的生猪养殖板块的分析报告，主要内容摘要如下： 1. 报告首先指出，当下生猪养殖板块的主要矛盾并非短期的猪价走势，而是产能出清的节点和养殖公司的亏损最大值。结合历史分析，寻找产能反转节点和养殖公司亏损的最大值，是把握投资机会的关键。 2. 报告认为，三季度是养猪行业亏损的最大值，随着四季度及明年的成本改善，行业盈利将迎来改善。主要体现包括：生猪出栏体重的节约、母猪生产性能的提高以及一次性的资产减值准备压低未来的出栏成本等。 3. 当前市场对于猪周期的主要矛盾在于能繁母猪是否在加速去化。报告认为，即使短期生猪价格出现反弹，带来整个行业盈利的恢复，甚至养殖公司出现阶段性的盈利，行业也一定在加速产能去化。原因在于猪价自低点反弹至今，行业养殖体重并未回升，二次育肥也未启动，同时饲料工业协会猪料生产量创历史新高，产业对于未来的行情判断高度一致，认为这是一个季节性的反弹，因此能繁母猪存栏加速去化是确定的。 4. 报告通过上市猪企的三季报进一步确定了行业产能去化在加速。对于猪周期拐点的判断，需要观察淘汰母猪的价格、产业链亏损的幅度以及龙头企业的资金链状态。当前国内前五大养猪企业都出现了创立以来的最大单季亏损，并且出现了较为严重的挤压供应链资金、大幅降薪、工资缓发、主动或被动淘汰母猪的现象。 5. 在当前时点，报告认为买入养猪行业股票的风险很小，胜率极高。随着猪价可能的再次走低，对于大型养殖场来说，优秀的成本控制能力和充裕的现金流是熬过寒冬的关键因素。只要挑选现金流支撑有保障、不会轻易破产的企业，此轮周期投资获胜的概率极高。最后部分强调了分析师的声明、免责声明、评级说明等法律声明。以上内容仅供参考，投资有风险，具体投资决策需结合个人实际情况和市场状况，谨慎判断。