美联储-财经系列讨论（英）-2024.5
- 报告编号：37579
- 报告名称：美联储-财经系列讨论（英）-2024.5
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：60 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-08-13
- 简介摘要: (原创分析) 总结： 本文探讨了供应网络的弹性问题，即供应网络在面对需求和供应冲击时的应对能力。研究发现，供应网络在效率和韧性方面存在不足。上游企业虽然可以扩大生产能力以应对冲击，但由于市场力量和不完全市场，这些投资的社会效益并未被内部化，导致上游企业投资不足，并将成本转嫁给下游企业，过度依赖现货市场。这导致市场解决方案与受限的最优基准之间存在差距，即使在没有罕见和大型冲击的情况下也是如此。政策旨在激励产能投资、减少现货市场的依赖以及增强竞争，有助于缓解外部性。研究还表明，供应网络在应对大规模罕见冲击时可能非常脆弱。 本文建立一个理论模型，其中一组中间和最终产品生产者形成供应联系以满足不确定的消费者需求和供应冲击。每个最终产品生产者可以从一个或多个中间产品供应商那里获取差异化投入。中间产品生产商进行价格竞争，接受竞争对手的价格作为给定值。他们面对需求和供应的不确定性，并在冲击发生前投资不可扩展的生产能力。 通过模型，本文展示了分散式供应网络中的市场失败，即上游企业没有完全内化建设生产能力所产生的社会效益。当上游企业过度投资时，部分成本节约通过降低价格传递给下游企业；而当企业投资不足时，他们可以通过提高价格来保持利润。由此导致的短缺增强了上游企业的市场力量，而这正是他们理性预期的。因此，上游企业总是倾向于投资不足。 这种外部性并非由分散市场内部化，而是由于市场力量和市场不完整性的结合。这导致市场基础的网络相对于一个受限制的有效基准投资太少（K∗ < KSP），即使在所有代理人均为风险中性的情况下也是如此。 本文建议通过政府补贴、增强现货市场的激励以及促进经济中的可扩展性、替代性和竞争来缩小这一差距，从而提高供应网络的效率和韧性。
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