如何看待5月金融数据以及债券市场的波动风险?-240616-信达证券
- 报告编号:39565
- 报告名称:如何看待5月金融数据以及债券市场的波动风险?-240616-信达证券
- 报告来源:互联网用户上传
- 关键词:行研报告
- 报告页数:12 页
- 预览页数:6
- 报告格式:pdf
- 上传时间:2024-08-03
- 简介摘要: (原创分析) 信达证券发布了一份关于5月金融数据以及债券市场波动风险的专题报告。报告指出,5月金融数据仍然维持偏弱格局,新增信贷9500亿,创下2015年以来同期新低。尽管在企业与政府债券高增的贡献下,社融增速升至8.4%,但M2增速却降至7%。报告分析指出,这反映出金融数据的挤水分影响有所减弱,但实体经济的需求仍然相对偏弱。此外,报告还提到,面对金融数据的走弱,《金融时报》提出M2与社融作为存量指标,其同比增速与GDP、消费的同比增速这类二阶指标不可比,尽管从逻辑上确实如此,但理论上可比的二阶指标信贷脉冲在国内的有效性反而更弱。报告认为,如果能剔除挤水分的影响,新增信贷与社融仍然可以反映短期经济动能的变化。 报告还提到,部分债券产品的高收益不可持续,目前“非银有钱”的状态也是阶段性的,未来其流动性逐步回归常态也容易带来债券市场的重复定价。报告认为,在短期的调整后,投资者应维持中性杠杆,逐步建立1年存单+10年期政金债的组合,而对于负债稳定性较弱的账户,可逢低适当降低7年品种的持仓,等待后续央行对降准降息等总量放松政策态度的进一步明确。报告还提示了货币政策不及预期、资金面波动超预期的风险因素。 报告由信达证券固定收益首席分析师李一爽领衔的研究团队撰写,分析师团队具有丰富的宏观债券研究经验,并强调报告仅供特定客户服务,不构成投资建议,投资者应自行承担风险。报告最后提供了免责声明和评级说明,以及风险提示,强调证券市场的风险。
本报告共 12 页, 提供前 6 页预览. 无水印的全部内容, 请购买后下载查看, 谢谢您!
点赞