【宏观专题】日本低利率之下的投资“出路”-240625-华创证券

1. 报告编号：41433
2. 报告名称：【宏观专题】日本低利率之下的投资“出路”-240625-华创证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：24 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-08-03
9. 简介摘要: (原创分析) 本报告是华创证券研究所对日本低利率时代非银金融机构资产配置策略变化的专题研究。报告指出，自90年代起，日本进入低利率时代，随后正式进入负利率时代，这对非银金融机构资产配置回报率产生了压力，促使各类机构在资产配置策略上发生转变。寿险机构经历了行业出清后，其投资策略由高风险偏好转向稳健为先，贷款和股权类高风险资产占比大幅下降，而债权类资产占比显著提升，同时海外资产比重也提升。养老金管理公司（GPIF）由于设立之初即处于低利率环境，其投资策略持续向多元化调整，国内外资产投资比重趋于均衡。公募基金在低利率时代受到挑战，固收类基金发展停滞，股票类基金成为主要产品类型，投资风格向被动+海外投资切换。报告还分析了投资主题、报告亮点、投资逻辑和风险提示，并介绍了华创证券研究所的宏观组团队和私募销售组。报告版权为华创证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。请注意，报告内容不构成投资建议，投资者需自主决策并承担风险。

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