医药流通行业行业研究：财务表现看药店，粗放增长时代结束，提质增效方能剑指未来-240620-国金证券

行研报告 15 2024-09-06 0 worker

报告编号：42713
报告名称：医药流通行业行业研究：财务表现看药店，粗放增长时代结束，提质增效方能剑指未来-240620-国金证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：18 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-13
简介摘要: (原创分析) 本报告通过对连锁药房行业的深入分析，揭示了随着医药板块整体估值的回落、宏观流动性环境的改变以及资本市场相关规定的改变，连锁药房企业面临着越来越大的局限性。报告认为，为了在市场中获得更好的回报，投资者应选择追求高质量增长的企业。报告从财务角度对部分上市连锁药房企业进行了对比，试图探秘企业在看似高度同质化的商业模式下所存在的深刻差异，旨在为投资者提供启发。报告采用杜邦分析拆解了头部连锁药店的盈利能力，发现销售净利率出现分化，毛利率的差异成为盈利能力差异的主要原因。同时，报告还探讨了门店扩张对营运能力的影响，指出改善营运能力将有助于提升 ROE。从行业总体来看，药店市场竞争激烈，经营质量高的企业有望进一步扩大优势。在处方外流的大背景下，药店企业需要具备良好的品类管理能力以缓冲毛利率下行趋势，并在门店扩张中保持经营质量以改善营运能力，提升收入增速。报告还推荐了益丰药房和老百姓等重点公司，并提供了风险提示。最终，报告强调了投资决策的复杂性，并建议投资者在使用本报告时须谨慎考虑。