Morgan Stanley Fixed-Global Macro Strategist The Debates Rage On

重点报告 18 2024-09-06 0 worker

报告编号：43273
报告名称：Morgan Stanley Fixed-Global Macro Strategist The Debates Rage On
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：92 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-13
简介摘要: (原创分析) Morgan Stanley发布了一系列关于全球宏观策略的报告，涵盖了不同地区的经济、市场周期与小企业的关系，以及当前市场展望。报告讨论了中央银行和政府政策、经济活动和市场的循环关系，并强调了小企业在当前经济周期中的潜在作用。报告还预测了美元升值和美国国债收益率下降的中期前景。在利率策略方面，报告建议在美国保持中性久期，接收7月份联邦公开市场委员会OIS掉期。在欧元区，报告维持结构性接收EUR 1y1y和长期ERZ4 97.125的看涨期权。在现金市场上，报告维持2s10s BTPs与Bunds的价差策略。在英国，报告关闭了SFIU4/U5价差交易，并进入了10s30s gilt价差交易，同时维持支付5s10s30s SONIA飞和15y ASW空头仓位。在日本，报告维持长期5s10s ASW价差交易和20y JGBs在5s20s30s飞仓位。在货币和外汇方面，报告认为欧洲通胀的近期上升对EUR的短期观点不构成重大风险，并指出CAD可能成为主要的融资货币。报告建议增加GBP/CAD多头仓位，这可能成为关键的套息交易。报告还讨论了瑞克斯银行会议对瑞典克朗和挪威克朗汇率的影响，并讨论了美元/加元汇率上升的风险。在通胀联动债券方面，报告建议买入2y TIPS的breakeven交易，作为对未来可能的通胀政策、积极的vol-adjusted carry、相对于公平价值模型的便宜水平以及对石油的乐观展望的一种定位方式。在短期久期策略方面，报告讨论了国会预算办公室的最新预算和经济展望更新，指出在利率不变的假设下，票据将满足超出预期的融资需求。在利率衍生品方面，报告分析了曲线gamma相对于历史数据的吸引力，但指出隐含/实现波动率比率导致今年以来的不断抛售。报告运行了波动率锥分析，将当前估值放入透视，发现目前水平可能提供有吸引力的到期转换点。最后，报告提到Morgan Stanley与报告中覆盖的公司有业务往来，投资者应意识到公司可能存在影响Morgan Stanley Research客观性的利益冲突。投资者应将Morgan Stanley Research的分析视为投资决策的一个因素。