大类资产配置月报第36期：2024年7月，关注需求阶段性企稳的可能性-240701-华安证券

行研报告 78 2024-09-09 0 worker

报告编号：44284
报告名称：大类资产配置月报第36期：2024年7月，关注需求阶段性企稳的可能性-240701-华安证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：34 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-06
简介摘要: (原创分析) 报告概述：本报告由华安证券分析师郑小霞和张运智撰写，关注需求阶段性企稳的可能性及其对大宗品价格的影响。报告认为，尽管实物工作量有改善迹象，但国内有效需求不足尚未得到明显缓解，因此关注政策新一轮发力可能、三中全会改革以及政治局会议定调对市场风险偏好的影响。报告对大类资产进行了详细分析，包括股指、成长风格、周期风格、金融风格、消费风格、债券、大宗商品、汇率等，并给出了相应的投资建议。报告认为，虽然宏观政策正在加速落地，但政策力度和节奏的变化仍然偏小且实际政策效果的显现和验证都较为缓慢。在配置上，建议中期维度以景气方向为盾，包括有色、公用事业、煤炭、农牧等；短期维度，把握阶段性机会的演绎契机，关注石油石化、汽车、建材、建装；主题性机会主要是新质生产力下低空经济、人工智能、设备更新。报告还指出，通胀有序回落，缓解了美联储进一步收紧货币政策的可能性，有利于美债利率下行、美股估值反弹，因此相对看好纳指。此外，报告还关注了非美发达经济体先于美联储降息的情况，认为这将推升美元“被动”升值压力，但央行干预力度不弱，最终贬值幅度有限。最后，报告提醒投资者注意对各国经济前景预测存在的偏差、国内外政策收紧超预期、中美关系超预期恶化等风险。