固定收益专题报告：如何在低利率时期发掘收益较高的个券(上篇)-240628-渤海证券

1. 报告编号：45195
2. 报告名称：固定收益专题报告：如何在低利率时期发掘收益较高的个券(上篇)-240628-渤海证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：22 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-08-13
9. 简介摘要: (原创分析) 本报告为渤海证券股份有限公司关于固定收益市场的专题报告，主要对债券市场进行了深入分析。报告从债市收益率和信用利差的走势出发，探讨了当前债牛行情的启动原因和趋势，并指出了“一揽子化债”政策对配置资金的影响。报告还分析了信用债发行指导利率的变化，指出随着市场利率的多次下调，信用债发行指导利率持续走低，实际发行票面屡创新低。此外，报告还讨论了债券发行端和配置端的变化，包括融资难度降低、融资成本减少以及债券期限拉长，以及“钱多”带来的旺盛配置需求。 报告还提及了信用债多数品种收益率和信用利差的突破历史新低，以及信用下沉和拉久期策略的正反馈。报告分析了不同品种收益率的走势，指出此轮行情下行方向明确，多数品种收益率及利差均处于历史极低分位数。 在个券梳理部分，报告分析了所有存量信用债，并剔除了高估值品种，对剩余的样本债券进行了不同区间的划分，并对债券剩余期限进行了统计。报告提出，在1年以内的债券中，收益率低于2.2%的数量和金额占比非常高，这部分债券普遍流动性较好但收益一般。而在1-3年期限的债券中，收益率在4%-6%的债券具有较大的信用挖掘空间。 报告最后给出了投资观点，并提示了可能的风险，包括政策推动不及预期、违约超预期以及统计口径偏差等。此外，报告还提供了投资评级说明、渤海证券研究所机构销售团队的联系方式以及公司网址，以供投资者参考。 整体而言，本报告为投资者提供了关于固定收益市场的深入分析，包括当前市场趋势、投资机会以及潜在风险，并提供了相应的数据支持和建议。

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