债券研究：长端信用债怎么看-240708-国海证券

行研报告 13 2024-09-10 0 worker

报告编号：47061
报告名称：债券研究：长端信用债怎么看-240708-国海证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：20 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-13
简介摘要: (原创分析) 好的，以下是为您重新整理的文本内容，依然保持了简洁明了的特点：国海证券研究所债券研究报告一、内容摘要：本报告主要关注长端信用债市场动态、机构资金跟踪、机构行为量化跟踪等方面。具体来看，本周央行开始在二级市场上卖出债券，”央行卖债”成为市场关注的重点。与4月末监管政策引发的债市调整相比，本次信用债和二永债的回调幅度明显更小。此外，基金是5Y、10Y的信用债及二永债的主要参与方。保险出于降低波动的目的，目前对二级资本债的净买入规模明显下降。未来随着央行在二级市场上卖出债券，长久期信用债是否跟随调整受到关注。从需求端看，基金对长端信用债需求不弱，保险对信用债的净买入规模也没有明显缩量。从节奏上看，由于作为”借券对手方”的大型商业银行需要在三季度超长期特别国债发行过程中逐步补充仓位，央行”借券卖出”的行为可能不会立刻展开。综合来看，若基金负债端维持稳定，那么长久期信用债收益率出现大幅调整的可能性较低。此外，报告还涉及机构债券托管量、机构资金跟踪、机构行为量化跟踪等方面的内容。二、风险提示：需要警惕流动性的”退潮”；历史数据不能完全作为未来市场走势参考；模型测算可能存在误差；指数样本券调整可能导致潜在的测算偏误；经济数据及经济政策超预期；信贷超预期等风险。三、固定收益小组介绍：靳毅，现任国海证券研究所固定收益首席分析师，具有北京大学理学硕士和经济学双学士学位。曾任申万宏源证券资产管理事业部产品总监和投资经理等职务。吕剑宇和范圣哲为固定收益分析师，刘畅为固定收益研究助理。四、免责声明：本报告仅供符合国海证券股份有限公司投资者适当性管理要求的客户使用。报告中的信息均来源于公开资料和合法获得的相关内部外部报告资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，在任何情况下，本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价。投资者应自行判断并承担投资风险和损失。同时，报告可能包含某些机构或个人对市场的观点和看法，这些观点和看法可能不同于其他机构或个人的意见。国海证券股份有限公司及其员工对于任何因使用本报告而引起的损失不承担责任。