JPMorgan Econ FI-China Back to trend-growth in 2H 2024 mid-year outlook-108996154

重点报告 11 2024-09-10 0 worker

报告编号：47673
报告名称：JPMorgan Econ FI-China Back to trend-growth in 2H 2024 mid-year outlook-108996154
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：17 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-13
简介摘要: (原创分析) 这篇报告是JPMorgan Chase Bank, N.A., Hong Kong Branch对亚洲太平洋地区经济研究的分析。报告指出，中国经济活动在1季度开始强劲，但在2季度有所软化，这种波动是由农历新年季节性因素和政策动态变化所驱动的。政策调整自4月份政治局会议后，有助于避免去年观察到的经济活动崩溃，预计增长将在2季度（3.5%季度环比增长）低于趋势，但下半年将回归趋势增长（4.5%季度环比增长）。全年GDP增长预测为5.2%的实际增长，但名义增长仅为4.7%。报告中提到，制造业升级、绿色部门和出口投资将是提振因素。虽然制造业投资可能会继续表现强劲，但出口可能会因为贸易紧张和关税、制裁和其他限制性措施而面临不确定性。报告还指出，住房仍然是最大的拖累因素。最新一轮的住房政策放松不足以很快稳定住房活动，并已经下调了全年住房活动和房地产投资的预测。新的政策举措减少住房库存是正确的方向，但实施进度尚不清楚。报告还提到了国内外需求不平衡和供应过剩的问题，对经济造成通缩压力。预计GDP平减指数可能在4季度因全球商品价格和猪肉价格的回升而转正，但低通胀压力不会轻易消除。政策实施也面临不确定性。虽然政治局会议明确将继续政策支持，但央行似乎对降息和存款准备金率削减持谨慎态度，因为担心货币和银行稳定性。预计今年剩余时间将降息10个基点，降低存款准备金率25个基点。此外，报告还提到了2024年7月将举行的中共二十届三中全会，预计不会从全局策略上做出重大改变，具体政策行动更为重要。尽管面临地缘政治风险、贸易紧张和与美国的战略竞争，尤其是进入11月美国选举，但报告仍对财政改革、农村土地改革和生产力增长平衡战略持乐观态度。报告还指出，中国正面临来自美国的贸易紧张和战略竞争，尤其是特朗普威胁将中国货物关税提高到60%的情况。同时，提到了美国选举后，如果特朗普再次当选，他可能会将中国货物关税提高到60%，这将对中国经济构成重大风险。报告最后还包含了分析师的资质证明、重要声明、公司特定披露、其他披露等信息。