中石化冠德(0934.HK)石化仓储码头龙头，海内外业务齐发展-240720-国金证券
- 报告编号：49921
- 报告名称：中石化冠德(0934.HK)石化仓储码头龙头，海内外业务齐发展-240720-国金证券
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：19 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-08-06
- 简介摘要: (原创分析) 国金证券对一家中国最大的石化仓储码头公司进行了深度研究。该公司专注于石化仓储物流业务，包括石油接卸、储存和输送，以及LNG船舶运输。公司拥有7家国内码头，总接卸能力约3亿吨/年，2023年总吞吐量为2.2亿吨，占全国原油进口量的四成。公司2023年营业收入6.1亿港元，净利润13.0亿港元，同比增长199%。 投资逻辑方面，公司境内拓展新业务，境外优化资产布局，通过境内外多家码头公司和仓储公司，包括7家国内码头公司和2家海外仓储公司，实现石化仓储物流的全方位布局。境内方面，子公司华德石化正开拓石脑油接卸业务，预计有望增加收入。境外方面，剥离亏损业务，新工程有望提升投资收益。 公司积极拓展LNG运输业务，现有8艘LNG船舶，并计划新增3艘，预计2027年开始交付，这将增加公司LNG船舶的总容量，并有望带来更高的投资收益。 基于新增石脑油接卸业务及投资收益改善，预计2024-2026年公司归母净利润将有所增长。综合市净率法及DDM估值法，给予目标价5.36港元，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示包括宏观经济风险、安全生产风险、项目建设进度不及预期风险、汇率波动风险和利率风险。 本报告由国金证券股份有限公司提供，仅供客户参考，不构成投资建议，报告中的信息、观点和建议不构成对任何人的个人推荐。报告使用者应自行评估报告的准确性、完整性和可靠性，并考虑自身的投资目标、财务状况和特定需求。
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