【食品饮料】食品、饮料与烟草行业饮酒思源系列（三）：欲善其事先利其器，增长预判框架再梳理-20200528-长江证券

1. 报告编号：59801
2. 报告名称：【食品饮料】食品、饮料与烟草行业饮酒思源系列（三）：欲善其事先利其器，增长预判框架再梳理-20200528-长江证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：22 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-08-04
9. 简介摘要: (原创分析) 本报告为长江证券研究所发布的关于食品、饮料与烟草行业中的白酒板块研究报告，主要分析了白酒行业股票价格的涨跌与业绩增长、估值提升之间的关系，并探讨了白酒增长预判的框架，包括酒企层面、渠道层面和报表层面的指标。报告指出，白酒板块股价涨幅核心由业绩增长驱动，且过去十年中，业绩增长对股价涨幅的贡献度始终大于估值贡献。报告还分析了增长预判框架，包括酒企层面的收入指引和重大改革、渠道层面的批价、库存和动销，以及报表层面的△预收款和现金流等指标。此外，报告建议投资者优选目标规划合理、渠道表现良性、报表质量较高的品种，并特别关注了贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒企业。分析师在报告中提示了白酒需求疲软、行业竞争加剧、酒企应对疫情措施效果不及预期等风险，并声明报告信息仅供长江证券的客户使用，不构成证券买卖建议。最后，报告还包含了投资评级说明和重要声明，明确了报告发布后的12个月内对行业和公司投资评级的标准。

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