【餐饮-研报】餐饮行业深度研究报告：勾稽、常识、逻辑，现制饮品行业研究心得-20200420-华创证券

行研报告 14 2024-09-16 0 worker

报告编号：60426
报告名称：【餐饮-研报】餐饮行业深度研究报告：勾稽、常识、逻辑，现制饮品行业研究心得-20200420-华创证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：33 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-04
简介摘要: (原创分析) 由于文本过长，无法一次性提供完整的总结。以下是基于提供的文本内容的一个简化版总结： **研究报告摘要**：本报告是华创证券对餐饮行业，特别是现制饮品行业的深度研究报告。报告以瑞幸咖啡为案例，分析了其财务模型、单杯模型、单店模型以及广告费用等关键数据，并与其他调研数据进行了对比。通过对瑞幸财务数据的拆解，报告质疑了瑞幸财务数据的真实性，并对其商业逻辑提出了质疑。报告指出，现制饮品行业需要关注单杯模型（单位经济性）和单店模型（规模效应），以及用户价值和单店日售产品数。报告还讨论了瑞幸可能存在的财务造假行为，包括虚增日售产品数、单杯售价和广告费用等。此外，报告还提出了对现制饮品行业的投资逻辑和风险提示，以及华创证券的行业投资评级体系。 **报告主要观点**： 1. 现制饮品行业具有高毛利+高周转的特点，但需要建立品牌护城河。 2. 瑞幸的财务模型和数据存在质疑，包括单店日售产品数、单杯售价和广告费用等。 3. 报告认为，瑞幸通过虚增数据来夸大其财务表现，违反了商业逻辑。 4. 报告建议投资者关注现制饮品行业的真实数据，谨慎评估投资风险。 5. 报告对现制饮品行业持中性态度，建议投资者在了解真实情况后做出投资决策。 **风险提示**：报告指出，现磨咖啡行业增速可能不及预期，疫情对咖啡店销售有负面影响，以及咖啡社区店密度不足等风险。 **分析师声明**：报告中的分析师声明表示，报告内容准确反映了其个人对证券或发行人的看法和判断，不对其他券商发布的雷同报告负责。报告仅供参考，不构成对具体证券买卖的出价或询价，客户应自主做出投资决策并承担风险。 **免责声明**：报告版权为华创证券所有，未经许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。报告内容不构成投资建议，投资者应谨慎对待，独立决策。市场有风险，投资需谨慎。