玻璃纯碱半年度策略报告：迂回婉转，弱势将现 -20230701-恒力期货

1. 报告编号：64198
2. 报告名称：固收深度研究： 因子“提纯”在转债投资中的应用-20230711-华泰证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：23 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-08-03
9. 简介摘要: (原创分析) 本文报告由华泰证券股份有限公司发布，旨在探讨因子“提纯”在转债投资中的应用。报告分析指出，因子投资是一种能有效获得超额收益的量化方法，而因子提纯即是对因子的“信息提纯”，是去除因子中其他隐含因子的影响。报告对转债市场进行了深入研究，通过基于转债平价对转债平价溢价率进行中性化，再依次加入正股、评级以及高阶项等改进，发现中性化后的平价溢价率是一种有效的单因子方法，但并非绝对单调，第9组通常表现最佳。报告还提出，因子中性化能对抗风格、增加策略稳定性，并认为转债行业分布、余额、正股市值差异等因素使得转债因子更需要中性化处理。此外，报告还指出，转债数据对估值因子改进明显，且能基于改进策略继续优化中性化平价溢价率因子。最后，报告提供了风险提示，强调历史数据不一定适用于未来，转债市场环境变化可能导致因子失效，且量化模型选择个券不构成投资建议。

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