玻璃纯碱半年度策略报告:迂回婉转,弱势将现 -20230701-恒力期货

  1. 报告编号:64198
  2. 报告名称:固收深度研究: 因子“提纯”在转债投资中的应用-20230711-华泰证券
  3. 报告来源:互联网用户上传
  4. 关键词:行研报告
  5. 报告页数:23 页
  6. 预览页数:6
  7. 报告格式:pdf
  8. 上传时间:2024-08-03
  9. 简介摘要: (原创分析) 本文报告由华泰证券股份有限公司发布,旨在探讨因子“提纯”在转债投资中的应用。报告分析指出,因子投资是一种能有效获得超额收益的量化方法,而因子提纯即是对因子的“信息提纯”,是去除因子中其他隐含因子的影响。报告对转债市场进行了深入研究,通过基于转债平价对转债平价溢价率进行中性化,再依次加入正股、评级以及高阶项等改进,发现中性化后的平价溢价率是一种有效的单因子方法,但并非绝对单调,第9组通常表现最佳。报告还提出,因子中性化能对抗风格、增加策略稳定性,并认为转债行业分布、余额、正股市值差异等因素使得转债因子更需要中性化处理。此外,报告还指出,转债数据对估值因子改进明显,且能基于改进策略继续优化中性化平价溢价率因子。最后,报告提供了风险提示,强调历史数据不一定适用于未来,转债市场环境变化可能导致因子失效,且量化模型选择个券不构成投资建议。

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