2023年7月月中报告：美加息预期波动，国内政策博弈加强-20230717-银河证券

行研报告 15 2024-09-24 0 worker

报告编号：64676
报告名称：IMF-用于综合政策分析的DSGE估计模型（英）-2023.6
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：65 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 本文讨论了Kaili Chen、Marcin Kolasa、Jesper Linde、Hou Wang、Pawel Zabczyk和Jianping Zhou关于一个估计的DSGE模型的研究，该模型用于综合政策分析。该模型为新兴市场经济体（EMEs）和某些采用通胀目标制（IT）的发达经济体（AEs）设计，旨在分析资本流出冲击下利率政策可能不足以稳定产出和通胀，以及外汇干预（FXI）能在多大程度上改善政策权衡。研究结果显示，新兴市场和发达经济体在结构和传输资本流出冲击方面存在显著差异，特别是外汇市场深度，这表明在某些新兴市场经济体中，在某些情况下偶尔使用FXI是有道理的。此外，分析强调了评估过去资本流动波动时，考虑FXI行为内生性的重要性。研究还提供了对模型参数的估计结果，包括用于描述个体国家特性的校准参数和完全估计参数。此外，进行了后验预测分析，研究了外国投资者投资组合流出冲击、利率政策冲击和外汇干预的传输。最后，研究使用体制转换估计方法，对模型进行了扩展，以处理时间变化的外汇市场深度和可能的FXI规则。这表明，在市场较浅时期，FXI的影响可能更大。该模型提供了一个微观基础的宏观经济框架，用于分析不同经济体在资本流动冲击下的政策反应，并可能有助于评估不同经济体在特定政策环境下的政策权衡。