2023年城投债投资展望：利率回升与短久期下沉-20221202-方正证券

行研报告 16 2024-09-24 0 worker

报告编号：66470
报告名称：2023年城投债投资展望：利率回升与短久期下沉-20221202-方正证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：22 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 本文是方正证券研究所发布的关于2023年城投债投资展望的报告。报告回顾了2022年城投债市场的情况，分析了影响市场的三条政策主线，即基建发力、政府债务风险防控以及区域政策支持。报告指出，由于基建发力，城投平台在基建领域的重要性得到维持，但政府债务风险防控限制了区县级平台扩张性债务融资，而区域政策支持则提振了市场对特定区域城投债的信心。报告还分析了2022年城投债市场的发行和净融资情况，发现区县级平台和少数地市级平台在债券发行审批上受到限制，发行和净融资规模同比减少。报告提到，在“资产荒”背景下，多数地区信用利差收窄，但11月明显回调。展望2023年，报告认为城投平台非标违约的情况可能增多，但标准化债券违约风险较小。同时，城投债估值将延续两极分化趋势，主要由城投监管政策和以土地财政为主的区域财政实力情况决定。报告建议采取短久期下沉策略，追踪县城新型城镇化示范县以及寻找经济实力较强但区域内不同级别债券存在明显利差分化的地区进行投资。报告还包含了分析师声明和免责声明，明确了报告的使用限制、投资建议的适用范围以及版权信息。报告还提供了公司投资评级和行业投资评级的说明，以及公司的地址和联系方式。