大类资产配置方法论之十二：从“铜博士”视角看美国衰退风险与资产配置-20221213-中信证券

行研报告 13 2024-09-24 0 worker

报告编号：67274
报告名称：大类资产配置方法论之十二：从“铜博士”视角看美国衰退风险与资产配置-20221213-中信证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：20 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 报告概述了从“铜博士”视角分析美国衰退风险和资产配置的策略。报告指出，铜价受到商品属性和金融属性两方面影响，预计短期内铜价有望震荡，而明年全年则面临一定下行风险。铜金比反映出明年美国衰退可能难以避免，但幅度较浅。利用铜油比可打造“类美林时钟”框架，从而优化大类资产组合表现。报告分析了铜的商品属性和金融属性，认为铜的需求与经济增速高度相关，且新能源领域对铜需求增长贡献显著。金融属性方面，铜价变动与通胀息息相关，货币政策转向对铜价有较大影响。报告判断，短期内铜价可能维持震荡格局，长期则可能面临宽松供需格局和高利率压制，预计明年全年维度上铜价有下挫风险，但临近年末时可能因供需新变化和美联储降息预期推动铜价小幅反弹。铜被誉为“铜博士”，其价格走势对经济增速和资产配置有一定指示意义，铜金比和铜油比成为市场常用参考指标。报告还列出了风险因素，包括美联储货币政策收紧程度超预期、我国稳增长政策力度不及预期、房地产市场复苏速度不及预期以及罢工等政治因素扰动超预期。报告最后列出了分析师声明、一般性声明、评级说明、法律主体声明和针对不同司法管辖区的声明。