量化研究系列报告之十二：收益和波动共舞，非对称性理论蕴含的alpha-20230910-华安证券

行研报告 12 2024-09-24 0 worker

报告编号：70118
报告名称：量化研究系列报告之十二：收益和波动共舞，非对称性理论蕴含的alpha-20230910-华安证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：34 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 报告摘要：本报告基于非对称性理论，探讨了资产收益和波动之间的动态跨期非对称性，并构建了相应的量化因子以挖掘量价类Alpha。报告通过计算收益和残差波动率（经CAPM、FF3模型调整）之间的皮尔逊相关系数，构建了非对称性因子，包括波动滞后、波动超前和同期效应因子，并通过不同频率的数据构造变量和因子。测试结果表明，高频同期效应和波动超前因子表现优异，具备显著的选股能力。通过静态权重法合成非对称性因子，并在全市场内进行测试，结果显示年化超额收益约11.4%，信息比达4.84，IC月胜率达93%，表现出稳健的选股能力。进一步，报告将这些因子应用于沪深300、中证500、中证1000和国证2000指数增强模型中，结果显示年化超额收益分别为5.3%、6.5%、14.2%和14.4%，证明了非对称性因子在实际投资中的有效性。报告最后强调了非对称性因子的信息衰减速度较快，并建议适当提高调仓频率以充分利用因子的效率。同时，报告提醒投资者，市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，因此投资决策需综合多方面因素进行。风险提示：本报告基于历史数据，不构成任何投资建议，投资者据此做出的决策与报告发布方无关，报告发布方不对任何投资者因使用本报告内容而引发的损失负责。投资者在做出决策时，应自行分析判断，并承担投资风险。