宏观专题研究：财政发力，误解与真相-20230926-民生证券

行研报告 9 2024-09-24 0 worker

报告编号：71617
报告名称：宏观专题研究：财政发力，误解与真相-20230926-民生证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：15 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 本文是一份宏观专题研究报告，主要分析了当前财政政策运行的情况、可能的误解以及未来的政策走向。报告首先指出了市场对财政扩张的预期，即认为地产政策密集落地、降准和财政支出提速等迹象将带来财政扩张。然而，报告对市场的误解进行了澄清，并详细分析了当前财政运行的实际情况。报告认为，虽然8月财政支出同比转正，但这一变化主要基于低基数，且全年财政收入可能减少2.3万亿，财政扩张的可持续性有限。同时，报告对计划外国债发行、地方预算调整等市场关注的焦点也进行了详细分析，认为这些因素并不代表财政扩张，而是与化债有关。报告还探讨了财政加杠杆扩张的意愿，指出财政与基建投资已逐步脱钩，支出重心转向民生领域，并注重防范地方债务风险。报告认为，若海外经济未超预期下行，且地产政策未超预期调整，财政扩张的概率较低。此外，报告还提出了关于地方债务政策变动和地产政策调整超预期的风险提示。最后，报告提供了分析师的联系方式、相关研究和免责声明。报告强调，报告内容仅供客户参考，不构成投资建议，且报告中的观点和建议可能会受到市场变化的影响，客户应独立判断并谨慎投资。同时，报告版权归民生证券股份有限公司所有，未经许可，不得翻版、转载、发表、篡改或引用。