基金专题：美债凶猛，如何通过公募基金把握投资机会？-20231030-上海证券

行研报告 8 2024-09-24 0 worker

报告编号：74022
报告名称：基金专题：美债凶猛，如何通过公募基金把握投资机会？-20231030-上海证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：25 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 报告摘要：本报告主要分析了通过公募基金投资美国债券市场的机会。报告指出，由于美国债券收益率不断超预期上升，而中国债券市场与之形成明显的周期错位，中美十年国债利差水平已达到近20年来的极值，使得美国债券成为内地权益投资者高度关注的投资品种。报告中提及，QDII债券基金和香港互认债券基金是投资美元债的主要渠道。尽管QDII债基长期表现不佳，但在特定阶段如2016年和2019年，其超额收益显著。2020年后，由于房企违约潮，QDII债基收益和规模双双下跌。当前时点，中美利差倒挂，美债利率易下难上，而中国的宽松货币周期后，利率下行空间有限。在不考虑汇率因素的前提下，美债投资性价比优于内地债券。美元债基金的预期超额收益来源由信用利差转为主权利差，策略容量有所提升。香港互认基金额度空间较QDII债基更为充裕，但人民币份额需额外承担汇率风险。部分QDII债基使用衍生工具对汇率风险进行部分对冲，而香港互认基金的人民币对冲份额则更大程度地对汇率风险进行对冲管理。报告推荐投资主要投资区域为美国、信用风险暴露水平较低的基金标的，如富国全球债券、工银全球美元债、易方达(香港)精选债券、摩根国际债券等。分析师刘亦千承诺独立、客观地出具本报告，报告仅供参考，不构成投资建议。上海证券基金评价研究中心保留报告的解释权，并声明报告版权归其所有。