2024年利率债年度策略报告：韬光养晦，静水流深-20231107-西部证券

行研报告 13 2024-09-25 0 worker

报告编号：74607
报告名称：2024年利率债年度策略报告：韬光养晦，静水流深-20231107-西部证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：47 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 报告摘要：西部证券发布了一份固定收益专题报告，分析了2024年利率债年度策略。报告认为，我国经济正经历从高速增长向中高速增长的转换，宏观政策逐步预调微调，未来债券市场将呈现低波动下的“新常态”。报告指出，经济增长率、政策思路和权益市场三者共同影响下，低峰值、快周期或成为未来债市常态。经济潜在增速下台阶，实际增速放缓导致增速目标安全垫收窄，宏观政策观测期受到压缩，驱动近年债券市场呈现峰值回落、周期缩短的周期波动趋势。预计2024年，经济复苏预期再起，债券市场可能重演押注预期还是现实的交易行情，预计债市利率将在多逻辑并行背景下于2.5%-2.9%区间内呈现窄幅波动格局。策略上，判断经济复苏仍需韬光养晦，利率走势更似静水流深。报告还从经济基本面、宏观政策面、债市策略端等方面进行了深入分析，并给出了风险提示。在经济基本面方面，预计全年经济增速目标或维持5%左右，最终有望实现4.8%至5.2%的实际增速。在宏观政策面，财政政策将蓄势而动、前瞻发力，货币政策则配合财政，负重前行。在债市策略端，建议采取中低久期+适度杠杆+积极进行城投、国企地产等领域票息挖掘的策略组合，注重策略择时价值，在市场风格切换中力争获得额外收益。报告还提醒投资者注意对明年整体经济情况或存在错估的可能性，或导致债券市场交易逻辑发生变化；对宏观政策的预判或有偏差。