从质疑到成为：微盘股行情的逻辑和本质-20231212-海通国际
- 报告编号：78952
- 报告名称：从质疑到成为：微盘股行情的逻辑和本质-20231212-海通国际
- 报告来源：互联网用户上传
- 关键词：行研报告
- 报告页数：27 页
- 预览页数：6
- 报告格式：pdf
- 上传时间：2024-08-03
- 简介摘要: (原创分析) 本报告由海通国际证券集团（Haitong International Securities Group）发布，主要探讨微盘股行情的逻辑和本质。报告指出，自2021年以来，A股市场开启了新一轮小盘行情，万得微盘股指数备受关注，其五年连续正收益且2023年累计收益一度超越50%，显示出其高收益潜力。报告从微盘股特征出发，分析了微盘股的收益来源、潜在风险及绝对收益属性，并提供了可操作的微盘股投资思路。 报告质疑了微盘股指数的两个方面：一是交易成本和调仓频率对收益的影响。交易成本假设为单边千三、千五，对年化收益分别造成6%和10%的下降，调仓频率的影响则较为有限。二是微盘股指数的收益来源可能包括小市值溢价、高系统波动风险补偿和反转交易止盈等。 报告还探讨了微盘股投资策略，包括季度调仓策略，并指出微盘股策略的潜在风险，包括市场处于存量博弈时微盘股成交额可能萎缩，以及非流动性暴露较高的风险。 从绝对收益角度看，微盘股策略虽暴露较高系统波动风险，但长期累积的最大回撤并未显著放大。报告还讨论了微盘股策略在“固收+”组合中的应用，展示了通过季度调仓策略与万得短债基金指数结合的“固收+”组合表现。 最后，报告提供了重要信息披露，包括分析师认证、利益冲突披露、评级定义、评级分布、非美国分析师披露信息等，并提供了分发和地区通知，确保报告的适当分发和接收。 请注意，报告中的分析和建议仅供参考，不构成投资建议，投资者应基于自身情况和风险承受能力进行投资决策。
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