国债期货2024年度投资策略：国债期货隐含收益率在我国利率体系中的应用研究-20231218-招商期货

行研报告 11 2024-09-30 0 worker

报告编号：80535
报告名称：国债期货2024年度投资策略：国债期货隐含收益率在我国利率体系中的应用研究-20231218-招商期货
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：15 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 本报告由招商期货金融组主管徐世伟撰写，主要探讨国债期货隐含收益率在我国利率体系中的应用研究。报告首先介绍了国债期货的研究与国债收益率判断的重要性，并分析了我国利率体系的三个传导层次：央行政策利率、市场基准利率和市场利率。报告指出，短端利率如OMO利率、货币市场利率等反映了资金面的松紧，对国债利率有直接和间接影响。中长端利率如MLF利率、LPR利率等则通过信贷市场利率影响国债收益率。报告进一步探讨了国债期货定价原理，包括转换因子、最便宜可交割券（CTD）以及国债现货净价与全价的概念，并阐述了国债期货隐含收益率的计算方法。此外，报告通过对比国债现券到期收益率与国债期货隐含收益率，揭示了两者之间的关系，并探讨了如何利用国债期货隐含收益率进行投资策略。报告发现，通过跟踪两者之间的利差变化，可以发现均值回归与市场指引的机会，并据此设计投资策略。报告还强调了当前国债期货定价中存在的问题，如活跃最便宜交割券的偏移，以及期货隐含到期收益率策略的一些瑕疵。最后，报告提醒投资者，市场有风险，投资需谨慎，投资者应根据自身的风险承受能力自行作出投资决定。报告版权归招商期货所有，未经许可，不得复制、引用或转载。