专注密码底层技术研发，赋能多领域密码应用-20230113-天风证券

行研报告 12 2024-09-30 0 worker

报告编号：81908
报告名称：专注密码底层技术研发，赋能多领域密码应用-20230113-天风证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：26 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 天风证券对三未信安（688489）的首次覆盖报告摘要：三未信安是一家专注于密码底层技术研发的商用密码基础设施提供商，产品包括密码板卡、密码整机和密码系统。公司自2008年成立以来，通过不断的技术创新和产品研发，形成了完整的密码产品矩阵，并在硬件技术架构上实现了密码芯片的自研，进一步增强了自身的技术壁垒。报告认为，三未信安在商用密码产业中的定位清晰，产业链上下游布局合理，产品化能力突出，体现在高毛利率、强研发实力以及持续提升的人效上。此外，公司还成功研发了自研芯片，有望在未来提升产品在市场上的竞争力，并稳固在商用密码产业中的地位。报告预测，随着密码行业政策的落地和信创市场的扩大，三未信安有望在未来几年内实现快速增长。分析师采用PE估值法对公司进行估值，并给出了增持的评级。风险提示包括自研芯片落地进程、行业竞争、密码行业政策落地以及技术人才流失等因素可能对公司业绩带来影响。报告最后提醒投资者，本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并考虑自己的投资目的、财务状况和特定需求，并在必要时咨询专业意见。天风证券及其关联人员可能持有报告中提及公司所发行的证券并进行交易，因此投资者应考虑到潜在的利益冲突。投资者应独立判断，不应将本报告作为唯一参考。报告中的所有材料版权均属天风证券所有，未经授权，不得复制、分发或使用。