贝恩+2023年全球医疗保健私募股权及并购报告

重点报告 11 2024-09-30 0 worker

报告编号：83304
报告名称：贝恩+2023年全球医疗保健私募股权及并购报告
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关键词：重点报告
报告页数：32 页
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上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看这份报告基于二级市场研究、分析和财务信息的分析，这些信息由Bain & Company获得或提供，并与行业参与者进行了一系列访谈。Bain & Company未独立验证这些信息，也不对信息的准确性或完整性做出任何明示或暗示的陈述或保证。报告中的市场预测和财务信息、分析和结论基于上述信息以及Bain & Company的判断，不应被视为对未来业绩或结果的确定性预测或保证。报告中的信息和分析不构成任何投资建议，且Bain & Company及其子公司或其各自的高级职员、董事、股东、员工或代理均不对使用或依赖报告中的任何信息或分析承担任何责任或责任。本报告版权归Bain & Company所有，未经Bain & Company明确书面许可，不得全文或部分复制、发布、广播、拷贝或重印。版权© 2023 Bain & Company, Inc. 保留所有权利。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看报告内容医疗保健私募股权市场2022：年度回顾与展望医疗保健私募股权在衰退中生命科学：激烈竞争，争夺正确的交易概述上半年2022延续了2021年创纪录的交易量和交易价值的步伐，虽然地缘政治不确定性、通货膨胀、利率压力和信贷紧缩最终影响了市场，但2022年仍将是第二高的记录年。聚焦缩小：基金转向寻找特定子行业和地理区域的机会；对HCIT和生命科学的兴趣增加；亚太地区的大型交易兴趣由第三季度的三笔超过10亿美元的买断交易体现。信贷紧缩：北美和欧洲央行政策的变化导致信贷市场紧缩，限制了大型交易融资，迫使基金以创新的方式完成交易并向有限合伙人提供回报。展望：HCPE投资者面临激烈的竞争、上升的美国利率、更高的劳动力成本和信贷紧缩，但充足的干粉和对过往回报的跟踪记录确保医疗保健仍是顶级公司的优先事项，即使要赢得交易需要变得更加专业和富有创意。医疗保健私募股权市场2022：年度回顾与展望在创纪录的第二强年份中，基金缩小了焦点，变得更加挑剔。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看注：不包括剥离、附加、贷款转拥有交易、特殊目的收购和破产资产收购；基于公告日期；包括已宣布完成或待定的交易，数据可能变更；交易价值不考虑未公布价值的交易；价值更新基于Dealogic 2020赞助商分类；价值包括适用时的净债务。来源：Dealogic、AVCJ、Bain分析 0 100 200 300 400 500 全球医疗保健买断交易价值，十亿美元（不包括附加交易） 2001 2 02 6 03 6 04 21 05 18 77 06 07 47 08 17 09 6 10 15 11 30 12 21 13 16 14 30 15 23 16 36 17 43 18 64 19 79 20 66 21 151 22 27 26 9 20 7 4 29 19 1 21 16 30 26 42 34 40 10 8 与去年相比的年度交易数量变化（%） 26 162 326 2022年，交易数量预计将下降约20%-30%，从2021年的最高点515笔交易下降到约400笔交易，大致与2020年持平（见图1）。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看注：不包括剥离、附加、贷款转拥有交易、特殊目的收购和破产资产收购；基于公告日期；包括已宣布完成或待定的交易，数据可能变更；交易价值不考虑未公布价值的交易；价值更新基于Dealogic 2020赞助商分类；价值包括适用时的净债务。来源：Dealogic、AVCJ、Bain分析全球医疗保健私募股权买断交易数量（不包括附加交易）年度变化（%） Q1 2018 Q2 Q3 Q4 Q1 2019 Q2 Q3 Q4 Q1 2020 Q2 Q3 Q4 Q1 2021 Q2 Q3 Q4 Q1 2022 Q2 Q3 50 22 48 44 99 23 0 6 16 21 18 6 5 14 图1：买断交易数量和交易价值正在接近其第二高年份下降但并未失败：HCPE在2022年仍表现出韧性医疗保健私募股权（HCPE）活动在面对地缘政治紧张、高通胀、股市下滑和利率飙升的情况下依然强劲。事实上，2022年有望成为HCPE披露交易价值和交易数量的第二高年份。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看全球医疗保健私募股权买断交易数量（不包括附加交易）年度变化（%） Q1 2018 Q2 Q3 Q4 Q1 2019 Q2 Q3 Q4 Q1 2020 Q2 Q3 Q4 Q1 2021 Q2 Q3 Q4 Q1 2022 Q2 Q3 图2：买断活动在第一季度2022年维持了2021年的创纪录步伐，第一季度强劲的交易流持续到了第二季度，但地缘政治不确定性以及乌克兰对俄罗斯的入侵和全球通胀压力改变了全年的轨迹。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看注：不包括剥离、附加、贷款转拥有交易、特殊目的收购和破产资产收购；基于公告日期；包括已宣布完成或待定的交易，数据可能变更；交易价值不考虑未公布价值的交易；价值更新基于Dealogic 2020赞助商分类；价值包括适用时的净债务。来源：Dealogic、AVCJ、Bain分析全球医疗保健私募股权买断交易数量（不包括附加交易）年度变化（%） Q1 2018 Q2 Q3 Q4 Q1 2019 Q2 Q3 Q4 Q1 2020 Q2 Q3 Q4 Q1 2021 Q2 Q3 Q4 Q1 2022 Q2 Q3 图2：买断活动在第一季度2022年维持了2021年的创纪录步伐，第一季度强劲的交易流持续到了第二季度，但地缘政治不确定性以及乌克兰对俄罗斯的入侵和全球通胀压力改变了全年的轨迹。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看缩小焦点：活动转向更有弹性的投资从第二季度开始，基金开始变得更加挑剔，寻求在特定行业、子行业和地理区域中的机会。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看注：不包括剥离、附加、贷款转拥有交易、特殊目的收购和破产资产收购；基于公告日期；包括已宣布完成或待定的交易，数据可能变更；交易价值不考虑未公布价值的交易；价值更新基于Dealogic 2020赞助商分类；价值包括适用时的净债务。来源：Dealogic、AVCJ、Bain分析从医疗保健子行业的角度来看，生命科学继续吸引买断基金的兴趣，并且我们看到了向医疗保健信息技术（HCIT）的转移。投资者看到了HCIT的长期机会，特别是在重新定义护理提供和加速临床突破方面，而在2022年，对优化运营，特别是鉴于可能的经济衰退，具有优化运营业务的买断特别感兴趣。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看从地理角度来看，活动整体放缓，但亚太地区对大型交易表现出强烈兴趣，其中三笔交易价值超过10亿美元，反映出市场的日益成熟。医疗保健技术和技术驱动型企业继续是非常活跃的行业，投资主题集中在改善临床、运营和财务流程以及跨利益相关者的数据游戏上。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看展望2023年及以后 HCPE投资者面临资产竞争、利率上升、信贷紧缩、劳动力短缺和劳动力成本上升。但充足的干粉和过往回报记录确保了HCPE投资的强势年份，继续吸引专注于医疗保健的基金，我们预计这一趋势将在2023年持续。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看尽管HCPE交易流在2022年下半年放缓，但公司仍在创建专注于医疗保健的基金并筹集接近创纪录水平的资本。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看医疗保健私募股权在衰退中概述对HCPE保持信心：医疗保健私募股权（HCPE）已证明比整体私募股权活动更具韧性，在过往衰退中快速反弹并获得令人印象深刻的回报。应对当前宏观挑战：然而，今天的宏观环境与过去的衰退不同，通胀和信贷压力正在塑造HCPE，我们正在走向2023年。虽然这些动态的影响是全方位的，但影响最为明显的是提供者空间。赢得衰退：如果衰退趋势继续，私募股权基金有机会通过针对当前挑战量身定制其策略、在信贷受限的环境中更具创造性地制定交易策略以及更新增值策略来应对近期逆风。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看来源：DealEdge 全球私募股权内部收益率，按进入年份全球医疗保健私募股权内部收益率，按进入年份买断在点-康（dot-com）衰退后完成买断在金融危机后完成 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80% 2000 14% 2001 20 2002 45 2008 12 2009 22 2010 22 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80% 2000 15% 2001 34 2002 30 2008 17 2009 20 2010 23 中位数最高和最低四分位数图1：过去两次衰退后两年内的医疗保健买断内部收益率高于进入衰退前的年份。乐观的理由：HCPE在过往衰退中证明了韧性在过往衰退中，HCPE相对于整体私募股权活动而言仍然是一个有吸引力的投资领域。在2000-01年的衰退（由点-康泡沫引发）期间，在接下来两年内完成的医疗保健交易的平均回报率超过30%（见图1）。同样，在2008-09年的全球金融危机后，医疗保健交易迅速反弹；2009-10年完成的医疗保健交易的中位数回报率高于进入衰退前一年的交易。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看当前宏观挑战：通胀和利率导致这一衰退不同尽管我们仍然相信HCPE的相对吸引力，但没有任何两个周期是相同的；如果当前趋势继续，这一衰退将对私募股权活动产生不同的影响，包括HCPE。与2000-01年和2008-09年的衰退不同，当前的宏观挑战是由俄罗斯对乌克兰的入侵引发的能源供应不安全、几十年来未见的通胀水平和利率上升导致的信贷获取限制。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看在衰退中获胜：投资于衰退中的韧性主题尽管当前宏观环境为投资者带来了固有的挑战，但也创造了令人信服的机会。赞助商正在寻找长期趋势和可能在经济衰退中保持韧性的投资主题。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看在衰退中获胜：投资于衰退中的韧性主题医疗保健私募股权在衰退中概述对HCPE保持信心：医疗保健私募股权（HCPE）已证明比整体私募股权活动更具韧性，在过往衰退中快速反弹并获得令人印象深刻的回报。应对当前宏观挑战：然而，今天的宏观环境与过去的衰退不同，通胀和信贷压力正在塑造HCPE，我们正在走向2023年。虽然这些动态的影响是全方位的，但影响最为明显的是提供者空间。赢得衰退：如果衰退趋势继续，私募股权基金有机会通过针对当前挑战量身定制其策略、在信贷受限的环境中更具创造性地制定交易策略以及更新增值策略来应对近期逆风。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看来源：DealEdge 全球私募股权内部收益率，按进入年份全球医疗保健私募股权内部收益率，按进入年份买断在点-康（dot-com）衰退后完成买断在金融危机后完成 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80% 2000 14% 2001 20 2002 45 2008 12 2009 22 2010 22 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80% 2000 15% 2001 34 2002 30 2008 17 2009 20 2010 23 中位数最高和最低四分位数图1：过去两次衰退后两年内的医疗保健买断内部收益率高于进入衰退前的年份。乐观的理由：HCPE在过往衰退中证明了韧性在过往衰退中，HCPE相对于整体私募股权活动而言仍然是一个有吸引力的投资领域。在2000-01年的衰退（由点-康泡沫引发）期间，在接下来两年内完成的医疗保健交易的平均回报率超过30%（见图1）。同样，在2008-09年的全球金融危机后，医疗保健交易迅速反弹；2009-10年完成的医疗保健交易的中位数回报率高于进入衰退前一年的交易。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看当前宏观挑战：通胀和利率导致这一衰退不同尽管我们仍然相信HCPE的相对吸引力，但没有任何两个周期是相同的；如果当前趋势继续，这一衰退将对私募股权活动产生不同的影响，包括HCPE。与2000-01年和2008-09年的衰退不同，当前的宏观挑战是由俄罗斯对乌克兰的入侵引发的能源供应不安全、几十年来未见的通胀水平和利率上升导致的信贷获取限制。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看在衰退中获胜：投资于衰退中的韧性主题尽管当前宏观环境为投资者带来了固有的挑战，但也创造了令人信服的机会。赞助商正在寻找长期趋势和可能在经济衰退中保持韧性的投资主题。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看生命科学：激烈竞争，争夺正确的交易概述 “白热化”的交易市场：生命科学是一个有吸引力的领域，私募股权在此投放资本。生命科学交易市场——即市场化的生物药品和支持其研究、开发和商业化的公司生态系统——对私募股权来说是一个有吸引力的领域。这些市场——包括生命科学工具（LSTs）、诊断（Dx）、实验室服务、外包生物药品服务和药品软件/信息技术——历来是经济衰退的抵抗力，一直受到市场增长的强劲推动。这些部门也看到了医疗保健部门中的强劲回报，而医疗保健本身是一个有吸引力的行业垂直领域。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看注：不包括剥离、附加、贷款转拥有交易、特殊目的收购和破产资产收购；基于公告日期；包括已宣布完成或待定的交易，数据可能变更；交易价值不考虑未公布价值的交易；价值更新基于Dealogic 2020赞助商分类；价值包括适用时的净债务。来源：Dealogic、AVCJ、Bain分析全球提供者、付款人和医疗技术交易数量（四舍五入） 2013–17 770笔交易医疗技术提供者付款人 2018–Q3 2022 1,200笔交易 50%–60%的增长 2013–17 300笔交易生物药品生命科学工具 2018–Q3 2022 630笔交易 110%的增长全球生物药品和生命科学工具交易数量（四舍五入）图1：生命科学交易活动在过去十年超过了其他子部门 “白热化”的交易市场：生命科学是一个有吸引力的领域，私募股权在此投放资本。生命科学交易市场——即市场化的生物药品和支持其研究、开发和商业化的公司生态系统——对私募股权来说是一个有吸引力的领域。这些市场——包括生命科学工具（LSTs）、诊断（Dx）、实验室服务、外包生物药品服务和药品软件/信息技术——历来是经济衰退的抵抗力，一直受到市场增长的强劲推动。这些部门也看到了医疗保健部门中的强劲回报，而医疗保健本身是一个有吸引力的行业垂直领域。全球医疗保健私募股权与并购报告2023 | 初看注：不包括剥离、附加、贷款转拥有交易、特殊目的收购和破产资产收购；基于公告日期；包括已宣布完成或待定的交易，数据可能变更；交易价值不考虑未公布价值的交易；价值更新基于Dealogic 2020赞助商分类；价值包括适用时的净债务。来源：Dealogic、AVCJ、Bain分析全球生物药品和生命科学工具交易数量（四舍五入） 2017—H1 2022 0 20 40 60 80