大类资产配置的脉络：春耕莫等闲-20230202-招商证券

行研报告 14 2024-09-30 0 worker

报告编号：85785
报告名称：大类资产配置的脉络：春耕莫等闲-20230202-招商证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：22 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 该报告是一份关于宏观经济和大类资产配置的详细分析。报告首先分析了当前宏观经济环境，指出在疫情防控进入低流行水平后，国内消费数据和PMI指数等显示国内经济环比改善趋势已确立，认为节后应继续超配风险资产。报告还讨论了资产定价将由流动性驱动逐步转向基本面驱动，认为股债资产的跷跷板效应会进一步提升，因此在配置策略上增加了权益和黄金资产的权重，降低了债券资产的权重。报告进一步讨论了国内政策态度，预测1季度可能有降息操作，并强调在经济修复过程中，国内政策将维持较为友好的态度。报告还探讨了疫情形势、政策环境以及疫情发展对风险资产的影响，建议节后继续超配权益资产和受益于稳增长政策的国内黑色、有色商品，并建议低配美元外汇。在量化配置模型跟踪部分，报告介绍了基于动态风险预算方案的配置模型，包括大类资产回顾跟踪和配置模型跟踪与展望。报告还介绍了三种不同类型的宏观数据驱动交易策略，包括预期差大类资产交易策略、价值成长轮动交易策略和波动率交易策略。报告最后提供了主要预测、图表目录、分析师承诺和评级说明，以及重要声明。报告认为，尽管当前处于总量数据的真空期，但1月双节的消费数据、PMI指数以及节后部分高频指数均显示国内经济已经呈现出明显的环比改善势头，预计1季度GDP增速将明显好于去年4季度水平。总的来说，报告提供了对当前宏观经济形势的深入分析，并给出了基于宏观数据驱动的多资产交易策略，为投资者提供了宏观经济和大类资产配置的参考。