不锈钢月报：冰冷现实与乐观预期博弈，不锈钢或先抑后扬-20230205-华泰期货

行研报告 9 2024-09-30 0 worker

报告编号：86875
报告名称：不锈钢月报：冰冷现实与乐观预期博弈，不锈钢或先抑后扬-20230205-华泰期货
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关键词：行研报告
报告页数：20 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 报告摘要：本报告分析了2023年2月份304不锈钢的策略。报告从成本、供应、消费和库存四个方面探讨了304不锈钢的逻辑。成本方面，印尼镍铁投产速度加快，高冰镍缓解镍铁过剩压力，镍铁价格或持稳，铬矿价格强势使铬铁厂利润较差，预计2月份304不锈钢成本相对坚挺。供应方面，300系不锈钢产能充裕，当前产能利用率较低，后期新增产能计划投产，供应增长潜力巨大。消费方面，1月份受春节假期影响，不锈钢消费降至低谷，预计2-3月份不锈钢产量将持续回升。库存方面，春节后300系不锈钢社会库存创历史新高，且增量主要集中在冷轧环节，不锈钢期货仓单亦持续刷新新高。报告认为304不锈钢短期供需双弱，预期供需同增，目前处于高库存高仓单、高成本低利润、弱现实强预期的矛盾之中，预计2月份价格弱势震荡、先抑后扬。不锈钢整体产能过剩，供应增长潜力较大，限制价格上行空间，但中线消费或有转好预期，中线呈现供需同增格局。2月份来看，虽然高成本低利润对价格形成一定支撑，但极高的库存和仓单对价格压制较为明显，若无更大规模的减产或者消费超预期好转，则2月份去库之路缓慢，价格将持续承压而弱势运行，在后期库存压力明显缓解之后，不锈钢价格或逐步寻底。策略建议：2月份不锈钢期货价格或先抑后扬，等待逢低买入机会。风险及关注要点：2月份不锈钢去库不及预期、终端消费恢复不及预期。报告由华泰期货研究院新能源&有色组研究员陈思捷、师橙、付志文撰写，穆浅若为联系人。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式侵犯版权。