债市启明系列：城投债，化债明确，军心已稳-20230224-中信证券

行研报告 12 2024-10-01 0 worker

报告编号：89803
报告名称：债市启明系列：城投债，化债明确，军心已稳-20230224-中信证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：34 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) **摘要**：本报告由中信证券研究部发布，报告内容主要围绕城投债的债务化解和隐性债务置换进行了分析和预测。报告指出，随着中央定调地方政府债务化解，城投市场军心已稳，对于2023年隐债置换再启的憧憬愈发强烈。报告分析了隐性债务的概念和我国债务置换工作的历史，指出我国共推行了两轮主动介入且全面铺开的债务置换工作，并探讨了新一轮债务置换的开启迹象、置换规模、置换情景和面临的风险。此外，报告还对市场资金面和转债市场进行了回顾，并给出了相关投资建议。最后，报告还包含了一些特别声明和免责条款。 **主要观点**： 1. 中央定调地方政府债务化解，城投市场军心再稳，隐债置换憧憬强烈。 2. 隐性债务概念虽提出不久，但地方债务管控早已开始。 3. 我国共推行了两轮债务置换工作，新一轮置换周期有开启迹象。 4. 2023年隐债置换更多围绕信贷和非标，需偿还规模约9.22-10.83万亿。 5. 推动新一轮债务置换需要金融机构支持，面临估值风险和技术问题。 6. 报告还对市场资金面和转债市场进行了回顾，并给出了相关投资建议。 **免责条款**：报告内容仅供参考，不构成投资建议或策略，投资者需自行承担投资风险。报告中的信息、观点及预测可能因市场变化而变化，报告发布后中信证券不对报告内容进行更新。报告中的数据和信息来源于可靠来源，但中信证券不保证其准确性或完整性。报告中的分析师薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层决定，与报告内容无直接关联。