【债券深度报告】城投债系列思考之六：历轮摸底和置换复盘看地方债务化解方向-20230313-华创证券

行研报告 8 2024-10-01 0 worker

报告编号：92045
报告名称：【债券深度报告】城投债系列思考之六：历轮摸底和置换复盘看地方债务化解方向-20230313-华创证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：33 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 华创证券研究报告：【债券深度报告】主题：地方债务化解方向及案例分析摘要：报告通过对地方政府债务摸底、置换复盘、债务化解方案探析以及重点案例分析，探讨地方政府债务化解的方向和策略。报告认为，地方政府债务化解短期内应依靠金融机构的助力，通过发行再融资债券置换隐性债务，拉长债务期限，降低利息成本；中长期应推进城投平台市场化转型，剥离与政府信用关系，从根本上提升城投平台自身偿债能力。报告对贵州、云南、镇江三个地区的债务化解案例进行了详细分析，并提出了相应的风险提示。报告亮点： 1. 系统研究地方政府债务摸底、置换复盘，为理解债务化解工作提供历史背景。 2. 深入分析了地方政府债务化解方案，包括债务置换、债务重组等策略。 3. 通过对贵州、云南、镇江三个地区的债务化解案例的详细分析，提供了实际的化解经验和教训。 4. 提出了短期和中长期的债务化解策略，并强调了市场化转型和盘活存量资产的重要性。投资逻辑： 1. 分析地方政府债务摸底、置换复盘的历史背景，为理解债务化解工作提供历史视角。 2. 深入研究地方政府债务化解方案，包括债务置换、债务重组等策略，为投资者研究各地方政府化债方案提供支持。 3. 结合债务摸底、置换历史以及近期政策方向，展望未来短期及中长期政策重点。风险提示： 1. 化债力度不及预期，可能导致债务风险无法得到有效控制。 2. 特殊再融资债券实际配额不及预期，影响债务置换工作的推进。 3. 非标债务超预期违约，对地方政府债务化解工作带来挑战。 4. 城投债估值波动，对投资者信心和市场情绪产生影响。