房地产行业中国特色估值体系下房企估值浅谈：房地产企业的绝对估值法-20230320-东北证券

1. 报告编号：92943
2. 报告名称：房地产行业中国特色估值体系下房企估值浅谈：房地产企业的绝对估值法-20230320-东北证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：58 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-08-03
9. 简介摘要: (原创分析) 本报告通过NAV、DDM和FCFF三种绝对估值法，对房地产企业的估值方法进行了深入讨论。结果表明，随着行业集中度的提高，传统NAV方法存在假设过多的问题，而相对估值法因缺乏历史相似性也难以提供合理的估值。因此，采用绝对估值法探究房企的估值水平和未来变动趋势变得尤为重要。 通过比较不同估值方法的优缺点和适用性，发现FCFF法作为最主流的绝对估值方法，基于永续经营的假设，从股权和债权所有人获得的自由现金流的角度进行估值，适用于具有稳定增长且营运资本和长期资本增加较少的房企。 随着房地产行业进入新的发展模式，房企的现金流经营利润比有望提高，优质房企的PE和PB水平可对标稳定发展期房企的底线估值水平，即PE为11.9倍，PB为1.19倍。此外，央国企在投资安全边际上相对较高，而民企因存在去化和结转风险，其投资安全性需进一步考虑。 综上所述，采用绝对估值法可以为房企提供更加准确和可靠的估值参考，特别是在行业处于转折点时，有助于投资者把握行业趋势和优质企业的投资机会。

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