城投新论（五）：特殊再融资债重启是否会引发城投债提前兑付？-20230403-国金证券

1. 报告编号：94309
2. 报告名称：城投新论（五）：特殊再融资债重启是否会引发城投债提前兑付？-20230403-国金证券
3. 报告来源：互联网用户上传
4. 关键词：行研报告
5. 报告页数：24 页
6. 预览页数：6
7. 报告格式：pdf
8. 上传时间：2024-08-07
9. 简介摘要: (原创分析) 本报告主要讨论了特殊再融资债的发行空间以及城投平台债券提前兑付的影响因素和策略。特殊再融资债有望重启，发行空间取决于债务限额与余额差，即地方政府债务“限额-余额”差额。考虑到逆周期调节等因素，用于置换隐性债务的特殊再融资债额度预计今年发行约8000亿元。同时，城投平台债券提前兑付现象增加，其动机包括减少信息披露成本、退出市场、避免不确定性、优化债务结构及成本和响应地方政府隐性债务化解。历史上，城投债提前兑付主要受益于债务置换，特别是地方政府置换债的发行。投资策略建议适当博弈弱区域、高票息主体的提前兑付机会，并关注计划退出直接融资市场主体的存量债券投资机会。报告还涉及了市场回顾和风险提示，包括监管政策、统计口径误差和信用风险事件冲击等因素。报告特别声明，所有信息仅供投资者参考，不构成任何投资建议或担保。

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