棉花月报：期价震荡运行-20230331-长江期货

行研报告 11 2024-10-01 0 worker

报告编号：94366
报告名称：棉花月报：期价震荡运行-20230331-长江期货
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：28 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 长江期货棉花月报（2023年3月）一、概述本月，全球棉花市场受到宏观因素的影响，呈现震荡走势。从长江期货棉花月报来看，市场走势回顾呈现以下特点：供应端变化显著，需求端缓慢恢复，棉价波动较大。下面，我们将从供应端、需求端以及逻辑与展望三个方面进行详细分析。二、供应端分析本月，供应端数据发生了一些变化。具体来看： 1. 美国农业部的最新报告数据显示，全球棉花总产预期增加，而库存也随之增加。其中，美国和中国的产量调整尤为显著。美棉的净签约出口装运势头转强，但全球期末库存的增量使得去库压力增大。 2. 国内方面，工商业库存环比增加、同比减少。由于新疆棉花的加工量攀至近年高位，全国总产上调，但进口量呈现下降趋势。同时，新年度美棉种植意向面积同比减少，表明未来供应压力依然存在。三、需求端分析需求端的数据表现相对疲软。首先，国内花纱进口量同比均减少，表明需求增长乏力。其次，从消费角度看，虽然服装鞋帽类商品零售额有所增长，但外需出口大幅下跌，整体需求恢复缓慢。此外，下游市场观望情绪浓厚，库存缓慢累积但偏低，纱线生产利润处于盈亏平衡线附近。总体来看，订单持续性不足，以内需订单为主，外销订单改善不大。四、逻辑与展望短期逻辑：目前产业链上下游有所分化，供应量较大但需求持续性不佳。下游内需订单持续性不佳，产业链整体观望心态相对更强。同时，棉花逐步进入淡季，新疆棉过剩问题凸显，棉价会出现较大波动。关注宏观风险及国家政策的变化。长期逻辑：随着美联储加息利率接近顶点，后期可能会暂停加息及降息。预计明年内外宏观环境将形成共振转暖，长期来看棉花价格有望上涨。对于投资者而言，在交易中应结合市场变化及时做出调整。对于皮棉加工企业而言，可逢高进行对冲套保；对于纺织企业而言，建议在期货市场进行套期保值；对于投资客户而言，建议暂时观望并根据市场变化灵活操作。风险提示：投资者需要注意新年度种植预期变化、需求恢复程度及持续性、宏观环境变化等因素可能对市场产生的影响。同时，本报告仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。请投资者结合自身的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险。五、总结与展望总体来看，本月全球棉花市场受到多方面因素的影响呈现震荡走势。未来，投资者需密切关注市场动态和政策变化以做出合理的投资决策。同时，建议产业链上下游企业结合自身情况灵活调整经营策略以应对市场变化带来的挑战和机遇。