策略月报：月度报告拨云见日，复苏之光乍现-20230402-华安证券

行研报告 11 2024-10-01 0 worker

报告编号：94432
报告名称：策略月报：月度报告拨云见日，复苏之光乍现-20230402-华安证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：21 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 本报告主要观点：市场观点：拨云见日，复苏之光乍现。3月市场整体呈现震荡格局，但受ChatGPT驱动、数字经济催化剂事件频现，TMT行业领涨。展望4月，市场对经济复苏及宏观政策低预期有望迎来修复，围绕尚未被定价的经济复苏预期差和TMT产业周期进行配置。经济内生修复，关注地产复苏力度与持续性。一季度经济开局向好，预计Q1的GDP增速有望达4.5%左右，社零增速预计5%左右，投资端5.1%左右，基建发力9.5%左右，地产投资负增长。流动性总量稳中有升，微观流动性改善。社融向好，信贷规模增长变缓但推力持续，总量稳步抬升。长端利率向上支撑渐强，短端资金价格近期波动加大。美联储加息预期减弱，风险偏好持续回温，关注四月底政治局会议对后续政策力度的表述。高利率风险在金融领域显现，美联储上半年大概率结束加息。行业配置：复苏与科技并进，关注三条主线。重视经济上行超预期可能，配置可选消费和出行链条，同时TMT产业浪潮未休也有机会。风险提示：疫情二次感染或反复感染，美联储货币政策超预期，美国经济衰退超预期，政策解读存在偏差等。报告结论：在宏观数据疲弱、政策预期下修及海外金融风险暴露的背景下，市场呈现震荡格局，但复苏与科技并进的趋势仍存，建议围绕经济复苏预期差和TMT产业周期进行配置。