2021-08-10_策略报告_策略深度报告：2010和2013年成长牛的不同结局_信达证券

行研报告 11 2024-10-14 0 worker

报告编号：202983
报告名称：策略深度报告：2010和2013年成长牛的不同结局_信达证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：25 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 本文详细分析了2010年和2013年两次成长牛市的异同点，以及它们对市场、行业、估值和融资环境的不同影响。2010年的牛市发生在经济从V型复苏走向繁荣顶点，政策紧缩周期，金融周期受压，而成长股因自下而上的产业逻辑而崛起。2013年的牛市则在经济波动减小，钱荒导致经济展望悲观，周期金融表现偏弱，但成长行业在改革预期和产业景气周期下走出牛市。两次牛市的相同之处包括经济改善后半场，新的产业趋势进入爆发临界点，基金加仓在成长板块内部出现扩散。不同之处则体现在利率环境、估值中枢、融资环境三方面。当前市场流动性相对宽裕，整体估值虽有所抬升，但仍有空间，且并购重组环境相对宽松。未来成长牛市的结局将取决于市场整体的牛熊转换和居民资金的增量。