行业配置主线探讨：成长季度反弹，疫后情绪利于超跌补涨_信达证券

行研报告 10 2024-10-15 0 worker

报告编号：208748
报告名称：行业配置主线探讨：成长季度反弹，疫后情绪利于超跌补涨_信达证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：25 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-16
简介摘要: (原创分析) 由于文本内容过多，无法一次性提供完整的总结。不过，我可以提供一个大致的总结框架，以帮助您理解文本内容： **主题**：成长季度反弹，疫后情绪利于超跌补涨 **主要观点**： 1. 股市进入熊转牛临界点，尽管长期盈利预期难以快速恢复，但股市资金活跃度和风险偏好会有一定回归，成长板块可能出现季度级别的技术性反弹。 2. 投资者开始预期经济恢复，一旦观察到房地产销售改善，经济周期将从稳增长预期转变为经济回升预期，消费等经济相关的超跌板块将有表现。 3. 大类板块配置建议：软成长 > 消费 > 硬科技 > 金融 > 周期。 4. PB-ROE 模型显示，周期和成长板块存在低估，消费、金融和稳定板块存在高估。 5. 成长板块，特别是软成长和军工行业，具有估值修复的机会。 6. 消费板块的机会在于估值超跌+经济恢复后需求同步改善，以及估值调整速度远快于ROE下行速度后的修复。 7. 金融地产超额收益持续到地产销售企稳，关注非银金融。 8. 周期板块受海外经济转弱影响，关注石油石化、机械。 **风险因素**： 1. 经济下行超预期。 2. 稳增长政策不及预期。 **行业基本面跟踪**： – 采掘、公用事业和化工行业外资主要加仓。 – 核心资产估值回升至2010年以来的均值附近。 – 5月核心资产上涨股票数占比继续上升。 – 工业增加值与利润总额同比略有回升。 – 上游资源品，如煤炭、钢铁、有色金属等，供应紧张，价格保持高位。 – 中游传统制造，如机械设备、建筑材料等，受到疫情影响和复苏预期影响。 – 新能源、通信、计算机等行业，受益于政策支持和经济复苏预期。 – 消费行业，如食品饮料、医药生物、家电等，受益于政策刺激和需求恢复。 **研究团队简介**：樊继拓、李畅、张颖锐等人在信达证券策略团队，具有多年的宏观策略研究经验，对股市、行业、政策等有深入研究。请注意，以上总结是基于您提供的内容进行的概括，可能无法完全涵盖所有细节。如果您需要更详细的总结，请提供具体的要求。