20210610-【制造业】2021年春季策略：中国制造业全球化的“国运”-天风证券-20210308

行研报告 14 2024-10-17 0 worker

报告编号：122658
报告名称：20210610-【制造业】2021年春季策略：中国制造业全球化的“国运”-天风证券-20210308
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：52 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-04
简介摘要: (原创分析) 本文提供了对A股市场核心资产估值溢价的深入分析，并探讨了如何在这个背景下寻找新的投资机会。报告首先分析了A股市场过去几年中形成的两个深入人心的定价逻辑，即给DCF模型中的T（久期）以极高的权重，以及给短期G（1年增速）不错的公司估值折价。报告还指出，长期主义的战略选择没有变化，即追求业绩（ROE）具备可持续性和稳定性的公司。报告接着讨论了管理规模的二八分化现象，即少数基金经理管理着大部分的资金，并且他们的持仓更加头部化，主要集中在大市值公司上。这导致了在100-500亿市值的公司中开辟新战场成为可能。这些公司更容易形成资金合力，并且具有成为黑马的潜力。此外，报告还讨论了全球流动性对核心资产估值的影响，指出全球流动性拐点，尤其是美国流动性的拐点，将决定外资是否继续流入A股。报告认为，在全球宏观环境出现显著变化之前，A股核心资产的估值大概率能够维持稳定。最后，报告提供了如何筛选100-500亿市值公司的建议，包括通过基本面筛选模型、参考百亿基金经理的新进小市值重仓股，以及考虑行业确定性等因素。整体而言，报告提供了关于A股市场核心资产估值溢价现象背后的逻辑分析，以及如何在当前市场环境下寻找新的投资机会的深入见解。