创新药专题：创新药简易估值方法_西南证券

行研报告 7 2024-10-22 0 worker

报告编号：392297
报告名称：创新药专题：创新药简易估值方法_西南证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：20 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-09-18
简介摘要: (原创分析) 西南证券研究发展中心发布了一份关于创新药估值方法的报告，指出由于不同公司适用的估值体系不同，创新药估值一直是研究的难点。报告提出，DCF估值法存在瓶颈，如药品研发同质化、带量采购和疫情等因素可能影响药物峰值销售额。因此，报告提出构建多元化的估值体系和方法论，以更准确、更合理地评估创新药企业的价值。报告基于两个逻辑构建创新药估值方法，一是以美股为锚，从“他山之石”的维度探索A+H股创新药企业的估值底；二是以4月28日为锚，探索国内创新药企业的估值底。报告将创新药企业分为三类，分别采用市值/研发投入、市值/营业收入（PS）和PE的模式进行估值。考虑到近年来行业受研发同质化、带量采购、疫情等冲击，报告建议市值/研发投入与PS法更适合当前创新药企业估值。报告同时提供了风险提示，包括创新药研发的不确定性、研发进展不及预期、商业化进展不及预期、药品降价风险以及医药行业政策风险等。分析师承诺报告内容独立、客观，仅供西南证券签约客户使用，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。西南证券及员工不对投资者使用报告内容造成的后果承担法律责任。报告及附录版权归西南证券所有，未经书面许可，禁止任何机构和个人翻版、复制和发布。