城投主体研究与分析系列：多视角再看主体_湖南篇-20230621-民生证券

行研报告 9 2024-10-31 0 worker

报告编号：147441
报告名称：城投主体研究与分析系列：多视角再看主体_湖南篇-20230621-民生证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：29 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-07
简介摘要: (原创分析) 由于提供的文本内容过多，无法一次性总结完毕。我将针对文本内容，分几个部分进行总结： 1. **报告概览**： – 本报告是对湖南地区城投主体（城市投资主体）的研究与分析，聚焦在湖南不同城市的地市信用利差变化、平台转型整合情况、平台资产负债维度表现等方面。 – 报告分析了长沙、岳阳、常德、衡阳、株洲、郴州、湘潭、邵阳、永州、益阳、娄底、怀化、湘西、张家界等地的城投主体情况。 2. **信用利差分析**： – 观察了湖南各地市信用利差的变化，包括长沙、岳阳、常德、衡阳等地市的信用利差情况，分析了不同主体评级和行政层级的信用利差差异。 – 长沙城投债利差水平较低，因其作为省会城市和中心城市，工业实力强劲，债务水平适中，整体认可度较高。 3. **平台整合转型**： – 报告梳理了湖南各地市平台整合转型的政策指导，以及具体的整合动作和平台架构的变化。 – 各地市在省级政府要求的指导下，如“市级控制在3个以内，县级不得超过2个，乡镇一律不得设立融资平台公司”等，进行了不同程度的平台整合和转型。 4. **平台资产负债维度**： – 报告深入分析了长沙、岳阳、常德、衡阳等地市发债平台的定位、资产、营收、负债及一二级市场表现情况，包括主体评级、隐含评级、总资产、年度净融资、公募利差、年均成交规模、资产负债率、有息负债和年均换手率等指标。 5. **风险提示**： – 报告最后提醒投资者关注城投口径偏差、含权债行权/到期时间提取偏误、信息可得性及滞后偏差、平台行政层级及类型判定偏差、宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性等风险因素。总结：本报告全面分析了湖南地区城投主体的信用状况、整合转型情况及其资产负债维度的表现，为投资者提供了关于该地区城投主体的多维度信息，同时提示了相关的投资风险。