保险行业专题研究：保险新会计准则解读之三，盈利来源清晰化-20230805-华泰证券

行研报告 10 2024-11-03 0 worker

报告编号：154166
报告名称：保险行业专题研究：保险新会计准则解读之三，盈利来源清晰化-20230805-华泰证券
报告来源：互联网用户上传
关键词：行研报告
报告页数：20 页
预览页数：6
报告格式：pdf
上传时间：2024-08-03
简介摘要: (原创分析) 本报告由华泰证券股份有限公司制作，涵盖保险行业分析，重点讨论保险新会计准则对盈利来源的清晰化影响。报告提出，新会计准则使得寿险业务的盈利分析更加有迹可循，利润来源更加清晰透明。报告推荐了中国平安-A/H、中国太保-A/H、友邦保险等优质公司，认为它们在新准则下将展现更强的盈利能力。报告分析了寿险利润的重要来源——合同服务边际（CSM）的释放，以及预期投资回报带来的收益构成营运利润的主要部分。同时，报告也讨论了实际投资回报和预期投资回报之间的差距对投资波动和损益的影响。报告还指出，投资波动在过去是投资者分析寿险盈利的难点，而新准则下的营运投资业绩是在预期投资收益率下扣除负债成本后的投资利润，可以被视作是投资表现的锚，构成了营运利润的另一大来源。报告最后提供了风险提示，包括新单保费大幅负增长、权益投资遭受大幅损失、利率大幅波动影响净资产等。此外，报告还包含分析师声明、一般声明及披露、法律实体披露等内容，并提供了联系方式和版权信息。报告的核心观点是，新会计准则为保险行业提供了更为清晰透明的盈利分析框架，有助于投资者更好地理解和评估保险公司的盈利能力和成长潜力。